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茅台镇上的并购案:国台“饮下”怀酒,打响上市扩张第一枪?

放大字体  缩小字体 时间:2020-01-09 11:08 来源:华夏时报 作者: 金晓岩   原文:
核心提示:正在酝酿IPO的国台酒,却提前曝出另外一则大消息。1月5日,国台酒对外宣布,并购贵州海航怀酒酒业有限公司一事已进入收尾阶段。至此,国台酒将拥有国台酒业、国台酒庄国台怀酒三大基地。
  正在酝酿IPO的国台酒,却提前曝出另外一则大消息。1月5日,国台酒对外宣布,并购贵州海航怀酒酒业有限公司一事已进入收尾阶段。至此,国台酒将拥有国台酒业、国台酒庄国台怀酒三大基地。

  对于该项收购,国台酒对外公布的理由是看中怀酒的优质产能。但有数据显示,2018年,国台酒业存货高达12。16亿元,甚至要高于其2018年11。44亿元的全年营收。看似矛盾的逻辑背后,国台收购怀酒的背后真相究竟是什么?

  土地与原酒的诱惑

  该则并购消息是在国台酒的2019年经销商大会上传出来,当时,国台酒母公司天士力控股集团副总裁、国台酒业副董事长叶正良对并购细节和战略意图进行专项解读,并发布了国台未来10年规划产能。“此次并购获得怀酒稀缺土地资源110亩、库存老酒5000余吨,其中90年代老酒200余吨等。”

  据其介绍,目前国台拥有了国台酒业、国台酒庄、国台怀酒三个生产基地,为国台高质量高速度发展再添引擎。预计从2026年起,国台酒业产能将稳定在2.6万吨到2.8万吨。

  收购标的怀酒前身为贵州怀酒厂,始建于1951年,与茅台酒厂同年组建,处于中国酱酒核心茅台镇,是茅台镇老字号知名酒企。

  据《华夏时报》记者了解,2011年5月,海航集团以7.8亿元的价格通过新设公司的股权合作方式并购怀酒,成立贵州海航怀酒酒业,并持有公司60%股份,另外40%股份由王平金父子持有。7年后,怀酒再一次遭到变卖,这次的买家是即将上市的国台酒。

  对此,白酒营销专家蔡学飞在接受《华夏时报》记者采访时分析表示,此次并购国台看重的是怀酒的土地储备和原酒生产能力,这对于国台马上规模性发展以及上市解决产能、品质问题应该是非常利好的。

  不得不承认的是,随着酱酒文化的不断发展,酱酒逐渐演变为白酒市场的风口和主赛道。更有机构认为,未来五年内,白酒行业市场规模将达到万亿级,酱香白酒市场规模将达到两千亿。为此,优质酱酒、乃至优质基酒的缺口将进一步突出。在中国白酒产区地茅台镇,对于任何一家酒企而言,无论是5000余吨库存基酒资源还是200余吨酒龄接近30年的老酒,都对其在酱酒领域的竞争力有很大影响。

  前不久,有相关媒体报道,截止2019年11月30日,国台酒业销售额超过20亿元,净利润突破4亿元,提前一个月完成年度销售目标。

  国台酒业方面表示,提前完成销售目标,一方面是天士力集团历经20年累计投资40亿,用实力和耐力奠定了国台酒业发展基础;另一方面是2019年国台对标上市全面冲刺的一系列动作加持。

  但数据也显示,2018年,国台酒业存货高达12。16亿元,甚至要高于其2018年11。44亿元的全年营收。一方面库存高企,一方面还在并购吸纳新产能,难免不令人觉得好奇。对此,《华夏时报》记者试图采访国台总经理张春新等高层,但截至发稿前,尚未得到回复。

  不过,蔡学飞在接受《华夏时报》记者采访时则认为,怀酒因为特殊的原因,优质原酒没有释放,国台缺的是优质原酒产能,原来的国台产品市场竞争力不强带来一定的库存高。

  冲刺“酱酒第二股”

  在茅台的影响下,带起了一波酱酒热潮。在酱酒竞争最为激烈的茅台镇,除了国台酒,其他酱酒品牌也正在激烈部署。劲酒谋划的万吨酱酒基地已经打了5年根基,洋河投资贵酒开辟了酱酒新战线,步长集团旗下的国帅酒业开始营建龟仙洞进行二次发力。

  不仅仅是酱酒产区的争夺,在资本层面,酱酒企业也争的面红。习酒刚刚表示不再上市,但郎酒、金沙酒和国台酒在酱酒第二股的席位上都在摩拳擦掌。

  在业内看来,正如茅台酒始终处于稀缺状态,供需矛盾还会进一步加大;同样,国台酒的稀缺属性也会越来越凸显,虽然国台在酒业酒庄两个生产基地的基础上又增加了怀酒,未来年度最大供应量,包括适当的超产,都达不到三万吨。所以,随着市场体系的进一步完善和品牌的持续提升,国台也像茅台一样越来越稀缺。

  为了冲刺IPO,国台近年来的业绩一路高歌猛进。2016年至2018年,国台酒业实现营业收入分别约为3。61亿元、5。42亿元、11。44亿元,净利润分别约为2034。97万元、1。02亿元、2。47亿元,营收与净利增速明显。

  一方面,行业的热度给国台带来了业绩的高速增长,另一方面,国台在上市前夕,也在谋划更大题量扩张。

  据悉,早在2011年,国台酒业销售额超过10亿元,宣布开启上市计划。2017年,国台酒业启动股权激励计划,为上市铺路;2018年11月,国台酒业启动IPO股改,并于2019年4月正式完成,整体变更为股份有限公司。2919年6月,国台酒业在证监会官网发布了“拟首次公开发行股票并上市辅导备案材料”,并由华西证券担任其上市辅导机构;2019年10月22日,国台酒业副总经理王美军高调宣布目前国台酒业已进入辅导期,预计于2020年4月申报IPO。

  国台进入上市关键期,收购怀酒,对于其产能生产和优质产品的增长可以解决隐患问题。对于其上市也有很强的背书作用。通过并购,可以扩大在茅台镇酱酒产区的影响力,对其整个品牌力提升都有帮助作用。同时,对其在未来的资本市场的议价能力也有一定帮助。

  “对于国台酒业来说,越是处于火热上升的时期,越要保持清醒、稳健发展,不急躁、不冒进、不失速,着眼长远,保持定力。”天士力集团董事长闫希军曾对外强调。
日期:2020-01-09
 
 地区: 中国 贵州
 行业: 葡萄酒 酒业
 品牌: 茅台
 标签: 酒庄 茅台 酒业
 
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